3月出口有望環(huán)比改善：鋼坯利潤(rùn)走擴(kuò)帶動(dòng)訂單放量以及中東訂單向南美、東南亞轉(zhuǎn)移部分對(duì)沖沖擊，疊加季節(jié)性出口回升拐點(diǎn)出現(xiàn)（3月首周鋼材發(fā)運(yùn)周環(huán)比激增37%），短期出口具備較強(qiáng)韌性。詳情>>

◎ 兩會(huì)對(duì)螺紋需求拉動(dòng)有限，中東地緣政治影響權(quán)重更大，使得螺紋成本支撐更強(qiáng)，疊加螺紋低產(chǎn)量、需求回升，螺紋基本面有韌性，且鋼坯出口尚可，預(yù)估螺紋價(jià)格短期偏強(qiáng)運(yùn)行。目前價(jià)格偏強(qiáng)的主核心在于流通成本上升，后續(xù)鑒于下游項(xiàng)目不足，謹(jǐn)慎樂觀。詳情>>

◎ 美國(guó)此次啟動(dòng)301調(diào)查意在填補(bǔ)因IEEPA關(guān)稅被裁定無(wú)效而造成的關(guān)稅下降缺口。當(dāng)前10%的全球臨時(shí)關(guān)稅暫未上調(diào)至15%，且可能在150天后失效。美方此舉目的有二：一是利用150天時(shí)間窗口啟動(dòng)301調(diào)查，以對(duì)沖臨時(shí)關(guān)稅失效風(fēng)險(xiǎn)；二是強(qiáng)化關(guān)稅工具，維持全球性關(guān)稅威懾，增強(qiáng)談判籌碼，并鞏固此前雙邊談判成果。詳情>>

◎ CPI的快速回升（從0.2%至1.3%）有效緩解了1月份市場(chǎng)對(duì)通縮壓力的擔(dān)憂，剔除春節(jié)因素后，核心CPI的穩(wěn)健表現(xiàn)（1.8%）印證了居民消費(fèi)需求的持續(xù)恢復(fù)。詳情>>

◎ 中國(guó)對(duì)中東市場(chǎng)的汽車出口已連續(xù)數(shù)年維持40%以上的增速。從中國(guó)汽車出口總體份額來(lái)看，中東地區(qū)占比高達(dá)17%，僅次于中南美洲的20%。雖然短期霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻、運(yùn)費(fèi)與保險(xiǎn)成本劇增，壓縮中國(guó)車企出口利潤(rùn)，但中東市場(chǎng)擁有高利潤(rùn)以及高增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，短期以其他地區(qū)替代港口以及散件出口進(jìn)行對(duì)沖。詳情>>

◎ 海關(guān)總署3月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價(jià)，1-2月出口同比高增21.8%，較2025年同期（2.3%）顯著走強(qiáng)；進(jìn)口由去年同期的-8.4%大幅回升至增長(zhǎng)19.8%。進(jìn)出口累計(jì)增速均創(chuàng)下2022年1月以來(lái)最高紀(jì)錄。貿(mào)易順差則擴(kuò)大至2136.2億美元，同期順差規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。詳情>>

◎ 截至3月15日，3月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模僅占當(dāng)月計(jì)劃發(fā)行額（3148億元）的約30.5%，月初發(fā)行進(jìn)度放緩，當(dāng)前月進(jìn)度明顯偏慢。預(yù)計(jì)3月中下旬新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏或有所加快。若3月完全按計(jì)劃額度發(fā)行，至本月底，今年新增專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行量仍將同比增長(zhǎng)18.6%。詳情>>

◎ 除非美以伊沖突進(jìn)一步升級(jí)至發(fā)動(dòng)地面戰(zhàn)爭(zhēng)，否則油價(jià)快速?zèng)_高的階段或已基本完成。預(yù)計(jì)后續(xù)油價(jià)走勢(shì)更可能是在相對(duì)高位盤桓后，隨著沖突趨于平穩(wěn)或緩和而逐漸回落，最終油價(jià)中樞可能略高于沖突爆發(fā)前。相應(yīng)地，美債收益率將隨油價(jià)回穩(wěn)而小幅回落，美元指數(shù)則將隨著地緣緊張局勢(shì)緩和而重回弱勢(shì)。詳情>>

◎ 本輪美元指數(shù)的反彈是地緣沖突驅(qū)動(dòng)的脈沖式行情，而非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。短期來(lái)看，美元指數(shù)的反彈頂部大概率在100-100.5區(qū)間，僅在沖突全面失控的極端情景下，才可能沖擊102以上的高位。詳情>>

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